纳斯达克再向途牛发出退市警告，已连亏8年

纳斯达克再向途牛发出退市警告，已连亏8年

纳斯达克再向途牛发出退市警告，已连亏8年，截至北京时间4月19日早上美股收盘，途牛股价为0.79美元，今年以来累计跌幅达18.87%。纳斯达克再向途牛发出退市警告，已连亏8年。

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4月18日晚间，途牛在其投资者关系网站发布公告称，因途牛ADS股票的收盘价连续30个交易日低于最低买入价1美元，公司于4月13日收到纳斯达克证券市场（以下简称“纳斯达克”）上市资格部发布的通知函，并表示该通知函对公司证券在纳斯达克市场的交易没有影响。

根据纳斯达克的一般规定，上市公司股价如连续30个交易日低于1美元，将收到退市警告；收到警告的公司如果不能在90天内将股价提升到交易标准，将被迫退市。但鉴于新冠肺炎疫情暴发以来对全球经济造成的冲击，纳斯达克在2020年起对上市公司的“1美元警告”规则进行了调整。

根据纳斯达克调整后的规则，途牛有180天的合规期以恢复纳斯达克规定的最低买入价，即如果途牛在180天合规期内，公司ADS股票的收盘价至少连续10个交易日内不低于1美元，纳斯达克就会向公司提供书面合规确认书，并对此结案。

另据途牛表示，若途牛未能在2022年10月10日前恢复合规，在纳斯达克有关部门作出决定的前提下，公司仍有可能获得额外180天的合规期限。

途牛方面还指出，纳斯达克发送的通知函不会对公司业务的运营产生任何影响，途牛也将采取一切合理措施以恢复合规。

这是自疫情暴发以来，途牛收到的第二份纳斯达克退市警告。2020年5月18日，因公司ADS股票的收盘价连续30个交易日低于最低买入价1美元，途牛收到了纳斯达克通知函。

10天后，凯撒世嘉旅游文化发展集团股份有限公司宣布与京东达成合作意向，京东愿意将其下属公司持有的全部途牛股份转让给凯撒集团。得益于此，一个月后即2020年6月26日，途牛收到纳斯达克通知函，被告知公司股票收盘价已连续至少10个交易日达到或高于1美元，已重新符合纳斯达克上市规则。

途牛的首次退市危机虽得到解除，但业绩亏损困境并没有得到改善。自2014年上市以来，途牛一直处于亏损状态。2014年至2021年，途牛的归母净利润共计亏损约74亿元。净收入方面，从2017年起，途牛的净收入增速逐年下滑，至2019年净收入增速只有1.8%。

2020年以来，在疫情冲击的影响下，途牛的营收保持在负增长水平。数据显示，2021年，途牛的营收同比增长为-5.31%，略优于2020年营收增速表现，亏损同比收窄90%至1.22亿元。

截至美东时间4月18日9时，途牛股价报0.8153美元/股，市值约1.01亿美元。而在上市之初的2014年，途牛的股价曾一度上涨到24.99美元/股，市值更是高达30.84亿美元。

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4月18日下午，途牛在其投资者关系互动平台发布公告称，由于截至2022年4月13日美股收盘，途牛在过去连续30个交易日中，美国存托凭证（ADR）的收盘价一直都低于合规标准每股1.00美元。因此，公司收到了来自纳斯达克股票市场公司下属的上市资格部门发出的通知函。

途牛方面对《证券日报》记者表示，该函不影响公司正常运营。根据纳斯达克规则，公司需在180个自然日内重新达到股价合规要求。即日起至2022年10月10日前，公司股票收盘价能够连续10个交易日达到或高于1美元，则视为已重新符合上述纳斯达克规则的要求，该通知事项结束。接下来，公司将积极采取合理有效措施以重新达到股价合规的要求。

截至北京时间4月19日早上美股收盘，途牛股价为0.79美元，今年以来累计跌幅达18.87%。

8年累计亏损74.12亿元

“实际上收到通知后就退市的上市企业少之又少。”和合首创（香港）执行董事陈达告诉《证券日报》记者，“首先，退市预警告知可以视为纳斯达克的一个正常的监管风险提示，并不代表企业处于退市阶段；其次，收到提醒信后，企业有6个月时间，将其股价提升至1美元以上。

只要连续30天，企业的平均收盘价以及当月月末股价回到1美元以上，则不会启动停牌和退市程序；再次，在实际操作层面，企业如果无主动退市意愿，也可以通过回购和“缩股”等手段将股价提升，以满足交易所要求，继续挂牌交易。”

事实上，这不是途牛第一次收到“1美元警告”。2020年5月份，途牛也曾因股价长期低于1美元而收到退市警告。当时，OTA企业纷纷推出直播、周边游业务自救。

但从2020年至今，途牛的处境并未好转，疫情反复的背景下，旅游业整体处于半休眠状态，公司业绩持续亏损。

2021年，途牛净营收为4.263亿元，同比下滑5.3%；净亏损为1.285亿元。事实上，自2014年以来，途牛在公认会计原则（GAAP）下始终未能实现盈利（2018年在非公认会计原则下曾实现盈利）。截至2021年，途牛上市以来累计亏损（GAAP）74.12亿元。据Wind数据显示，截至4月19日，途牛总市值仅为1.07亿美元，约合人民币6.79亿元。

网经社电子商务研究中心数字生活分析师陈礼腾对《证券日报》记者表示，在过去，途牛产品结构单一化。同时，为了扩大知名度，积累用户，前期大规模投放广告营销；此外，途牛线下市场的扩张也导致其运营成本提高，进一步压缩平台的利润空间。

途牛单一的业务结构导致其抗风险能力也较弱，疫情影响下业务大幅萎缩；此外，旅游行业个性化、定制化旅游趋势明显，打包旅游越来越不能满足用户需求。

能否“逆风翻盘”？

另一方面，随着疫情反复，旅游业仍未恢复。4月18日，文化和旅游部发布的抽样调查统计结果显示，2022年第一季度，国内旅游总人次8.30亿，比上年同期减少1.94亿，下降19%。其中，城镇居民旅游人次6.21亿，下降11.4%；农村居民旅游人次2.09亿，下降35.3%。

东莞证券研报指出，2022年第一季度，国内疫情进一步蔓延至多个省市，防疫措施限制下多地跨省游被熔断，导致旅游人数同比大幅下降，从节假日数据来看，春节、清明假期国内旅游人数分别恢复至2019年同期的73.9%、68%，旅游收入分别恢复至2019年同期的`56.3%、39.2%，旅游意愿随着疫情蔓延逐渐下滑。

“接连的战略失误导致途牛在单一业务中并未建立竞争优势和壁垒，也错失了创新突破的窗口期。现阶段途牛想要依靠自身力量东山再起难度较大，基于前期构建起的产业链资源价值，寻求并入巨头的合适契机，或许是途牛更好的发展选择。”陈礼腾进一步表示。

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北京时间4月18日晚，途牛在其投资者关系网站发布公告称，因途牛ADS收盘价过去连续30个交易日低于最低买入价1美元，公司已于4月13日收到纳斯达克交易所上市资格部发布的警告通知函。

根据纳斯达克交易所通常规定，上市公司股价如连续30个交易日低于1美元，将收到退市警告；如收到警告后的90天内不能将股价提升到交易标准，该公司将被迫退市。

不过，鉴于新冠肺炎疫情对全球经济造成的冲击，纳斯达克自2020年起对该规则进行了调整，将90天期限延长到了180天。也就是说，途牛有180天时间来提振股价，使公司股票收盘价能够连续10个交易日达到或高于1美元，从而避免退市危机。

途牛在公告中表示，该通知函对途牛股票在纳斯达克市场的交易没有影响，途牛将采取一切合理措施恢复合规。另外，若途牛股价未能在2022年10月10日前重新达到1美元标准线，纳斯达克有关部门仍有可能给途牛提供额外的180天合规期限。

这是自疫情暴发以来，途牛第二次收到纳斯达克退市警告。2020年5月，因公司股票收盘价连续30个交易日低于买入价1美元，途牛就曾收到纳斯达克的通知函。

途牛随后宣布与凯撒旅业展开合作，京东则将其下属公司持有的全部途牛股份转让给凯撒集团，三方“抱团”，共同发展旅游业务。这一系列动作有效提升了途牛股价，使途牛在一个月后便重新符合纳斯达克上市规则，退市危机得以解除。

不过，自2020年至今，途牛的业绩并未出现明显改善。今年3月16日，途牛公布了未经审计的2021财年年度业绩报告，报告显示，途牛2021年实现净收入4.263亿元，较2020年下降了5.3%；全年运营亏损同比2020年的13亿元收窄至1.8亿元，净亏损同比收窄90%至1.3亿元。全年毛利率同比下滑7个百分点，至40.2%。

途牛自2014年赴美上市以来，一直处于亏损状态，股价持续下滑。

截至美东时间4月19日开盘时，途牛股价报0.79美元/股，市值约9758万美元，而其上市初期市值一度超过30亿美元。